O mercado de capitais brasileiro está prestes a atravessar sua mais profunda transformação tecnológica desde a criação do sistema de pagamentos instantâneos. Instituições de peso como BANCO DO BRASIL, ITAÚ, SANTANDER, CAIXA e BRADESCO uniram-se a players nativos digitais para emitir tokens de ativos reais (RWA) em um ambiente de testes coordenado pela ANBIMA.
O projeto-piloto marca a transição da tokenização de uma curiosidade tecnológica para um pilar estrutural do sistema financeiro nacional. Com 20 propostas selecionadas entre 39 inscritas, o teste simulará o ciclo de vida completo de debêntures e fundos de investimento em uma rede de Tecnologia de Registro Distribuído (DLT).
A iniciativa não busca apenas validar a tecnologia, mas sim pavimentar o caminho para uma eficiência operacional sem precedentes. Rodrigo Caggiano, fundador da CAPITARE e do RWA MONITOR, destaca que o ambiente controlado permite testar interoperabilidade e governança em condições próximas à realidade. A automação de eventos e a transparência nativa da blockchain prometem reduzir drasticamente os custos de estruturação e liquidação de ativos. Ao colocar bancos tradicionais e empresas como MERCADO BITCOIN e LIQI no mesmo ecossistema, a ANBIMA sinaliza que a convergência entre as finanças tradicionais (TradFi) e as descentralizadas (DeFi) é irreversível.
O projeto foi segmentado em casos de uso específicos para garantir a profundidade dos aprendizados técnicos. Dez propostas focarão na integração híbrida entre fundos e debêntures, envolvendo consórcios de alta relevância, como o que reúne BANCO DO BRASIL, CAIXA, INTER e NÚCLEA. A presença da RIPPLE BRASIL em consórcios de infraestrutura reforça o interesse internacional nos trilhos tecnológicos brasileiros.
Outras frentes focarão exclusivamente em debêntures nativamente digitais, com participações do BANCO SANTANDER, BANCO BV e da própria B3, que em 2026 consolidou sua plataforma própria de tokenização.
Para Eric Altafim, diretor da ANBIMA, a fase de testes — que terá duração de seis meses — será crucial para mapear gargalos operacionais que hoje impedem a escala do mercado. O Brasil já é reconhecido globalmente por resolver problemas concretos de fragmentação e custo elevado em crédito privado e recebíveis através da tokenização. O país ocupa a 5ª posição no Índice Global de Adoção de Cripto em 2025, impulsionado por uma demanda real por infraestrutura moderna. Jeremy Ng, CEO da OPENEDEN, observa que, enquanto o mundo se foca em dívidas soberanas, o Brasil lidera na tokenização de ativos de crédito privado de alta complexidade.
“Este piloto cria as condições necessárias para testar interoperabilidade, governança e eficiência operacional em um ambiente próximo ao real.”
Apesar do avanço técnico, o cenário de 2026 impõe desafios que extrapolam as linhas de código. Jeremy Ng aponta que o crescimento sustentável do mercado de RWA no Brasil depende de um alinhamento regulatório internacional e da segurança jurídica sobre a propriedade registrada on-chain. Sem a aplicabilidade legal plena da posse digital, o capital global encontrará barreiras para acessar as oportunidades tokenizadas em solo brasileiro. O sucesso do piloto da ANBIMA será, portanto, o termômetro para as futuras discussões legislativas que darão suporte a esse novo mercado.
Os próximos cinco anos não devem apresentar uma migração total do mercado acionário para a blockchain, mas sim a consolidação dos tokens como colaterais estratégicos. Ativos tokenizados ganharão espaço nas operações de tesouraria e como instrumentos de liquidação entre contrapartes institucionais antes de atingirem o investidor de varejo em massa. A tokenização no Brasil está deixando de ser uma promessa de nicho para se tornar o núcleo duro da soberania financeira digital. Com o apoio de nomes como SAFRA e BTG PACTUAL, o país se posiciona para ser o laboratório global de como integrar ativos reais a uma economia programável e segura.
