A mineração de Bitcoin encontrou uma série de desafios nos últimos meses, apesar do crescimento geral da rede. Um dos obstáculos mais significativos que os mineradores enfrentam hoje é um preço de hash de mineração fixo, que é a quantidade de receita que os mineradores ganham por unidade de poder de hash.
Mesmo com o aumento da dificuldade da rede Bitcoin, o preço de hash permaneceu estável em cerca de US$48 por petahash por segundo (PH/s). A dificuldade de mineração de Bitcoin subiu recentemente para 113,76 trilhões em março de 2025, ante 112,1 trilhões no período anterior, um aumento modesto de 1,4%. No entanto, esse aumento na dificuldade não se traduziu em maiores ganhos para os mineradores. Na verdade, colocou pressão financeira adicional sobre muitos na indústria.
O nível de dificuldade na mineração de Bitcoin, que se ajusta aproximadamente a cada duas semanas com base no poder de hash total na rede, é projetado para garantir que os blocos sejam minerados a uma taxa constante. Quando mais mineradores participam e contribuem com poder de hash, a dificuldade aumenta, tornando mais difícil para mineradores individuais resolverem os quebra-cabeças criptográficos necessários para adicionar blocos ao blockchain. Isso, por sua vez, força os mineradores a usar mais poder computacional, aumentando seus custos. No entanto, quando o preço do hash — ou a receita que os mineradores ganham com a mineração de Bitcoin — não aumenta em conjunto com a dificuldade, a lucratividade diminui.
Hardwares de mineração mais antigos são particularmente vulneráveis a esse desequilíbrio. Equipamentos como o Antminer S19 XP e o S19 Pro, que já foram a vanguarda em tecnologia de mineração, agora estão sendo levados ao limite. Essas máquinas são muito menos eficientes do que os modelos mais recentes, o que significa que consomem mais eletricidade e exigem mais poder computacional para minerar a mesma quantidade de Bitcoin. Como resultado, os mineradores que operam com hardware mais antigo geralmente não conseguem cobrir os custos crescentes de energia e manutenção, levando-os a um território não lucrativo. Alguns mineradores são até forçados a encerrar suas operações completamente até que possam pagar para atualizar seus equipamentos ou até que as condições de mercado melhorem.
Além da dificuldade crescente, o declínio nas taxas de transação do Bitcoin também contribuiu para o estresse financeiro na indústria de mineração. As taxas de transação são um componente importante da receita do minerador, além da recompensa do bloco — a quantidade de Bitcoin que os mineradores ganham para resolver blocos. Como a recompensa do bloco cai pela metade a cada quatro anos, a importância das taxas de transação cresce. No entanto, as taxas de transação do Bitcoin não aumentaram significativamente nos últimos meses, colocando pressão adicional sobre os ganhos dos mineradores.
Os desafios financeiros enfrentados pelos mineradores de Bitcoin podem ser rastreados até vários eventos importantes. Um dos mais impactantes foi o halving do Bitcoin em abril de 2024, que reduziu a recompensa do bloco de 6,25 BTC para 3,125 BTC por bloco. Essa redução pela metade reduziu a quantidade de Bitcoin que os mineradores poderiam ganhar por seus esforços, mesmo com o aumento da dificuldade. Historicamente, as reduções pela metade são seguidas por um aumento no preço do Bitcoin, pois a oferta reduzida aumenta a demanda. No entanto, o mercado mais amplo de criptomoedas tem lutado devido à incerteza macroeconômica e a fatores externos, como a guerra comercial em andamento entre os Estados Unidos e o Canadá. Isso resultou em retornos menores do que o esperado para os mineradores, apesar da dificuldade aumentada da rede.
Dados da empresa de serviços financeiros JPMorgan revelam que as empresas de mineração de Bitcoin listadas publicamente experimentaram uma queda coletiva de 22% no valor de suas ações em fevereiro de 2025. Até mesmo os mineradores que diversificaram suas operações em computação de alto desempenho e data centers de inteligência artificial (IA) têm lutado para manter a lucratividade.
O relatório destacou que o lançamento do DeepSeek R1, um modelo de IA de código aberto que é muito mais barato de treinar do que os principais modelos proprietários, colocou mais pressão sobre os grandes data centers de IA, muitos dos quais estavam sendo usados por mineradores de Bitcoin para complementar sua receita.
Agravando a pressão sobre os mineradores de Bitcoin estão os temores contínuos de uma guerra comercial prolongada entre os Estados Unidos e o Canadá. Autoridades canadenses ameaçaram impor tarifas sobre exportações de energia para os Estados Unidos, o que afetaria diretamente os mineradores de Bitcoin que dependem de energia barata para suas operações. A energia é uma das maiores despesas para os mineradores de Bitcoin, e qualquer aumento nos preços da energia pode empurrar muitos mineradores para territórios não lucrativos.
A combinação de dificuldade crescente, taxas de transação em declínio, o halving do Bitcoin e pressões macroeconômicas criou uma tempestade perfeita para os mineradores de Bitcoin. Diante desses desafios, muitos mineradores estão sendo forçados a atualizar seu hardware ou diversificar suas operações para se manterem na indústria. No entanto, a pressão financeira contínua sobre os mineradores também pode levar à consolidação na indústria, já que apenas as empresas mais bem financiadas e tecnologicamente avançadas conseguem sobreviver.
