A Solana ainda não apresentou evidências convincentes de que poderia superar o Ethereum como a blockchain preferida para uso institucional, de acordo com uma análise recente da Sygnum, um importante grupo bancário de criptomoedas.
Em uma publicação, a Sygnum expressou preocupações sobre a estabilidade a longo prazo da Solana, especialmente sua dependência do volátil setor de memecoins para geração de receita.
Apesar da crescente atenção aos crescentes volumes de transações da Solana e seu domínio na geração de taxas de transação, ainda é incerta a capacidade da blockchain de superar o Ethereum a médio e longo prazo.
“Embora o sentimento em torno do Ethereum esteja atualmente baixo, com muitos se concentrando nos altos níveis de atividade da Solana, o verdadeiro fator determinante para a adoção institucional será a plataforma na qual as instituições financeiras escolherão construir suas ofertas de produtos. O sentimento por si só não ditará o futuro; será a decisão das instituições financeiras tradicionais que moldará as perspectivas de médio prazo.”
A Sygnum destacou que a segurança, a estabilidade e a longevidade do Ethereum são altamente valorizadas pelas instituições, atributos que a Solana ainda precisa demonstrar de forma convincente. Essas qualidades tornam o Ethereum mais atraente para entidades financeiras tradicionais, que provavelmente priorizarão uma blockchain estável e segura para projetos de longo prazo.
Um dos principais motivos pelo qual ceticismo permanece quanto às perspectivas futuras da Solana é a dependência da blockchain de uma fonte de receita menos estável: as memecoins.
A volatilidade desse setor torna o fluxo de receita da Solana mais imprevisível, especialmente em comparação com o Ethereum, que se beneficia de uma gama mais ampla de casos de uso em áreas como finanças descentralizadas (DeFi), tokenização e stablecoins. A concentração da receita da Solana no setor de memecoins é um risco significativo, pois isso pode limitar a capacidade da blockchain de superar o Ethereum ao longo do tempo.
“A natureza altamente concentrada da geração de receita da Solana pode ser seu calcanhar de Aquiles.”
Embora a Solana tenha conquistado avanços em participação de mercado na geração de taxas de camada 1, a maior parte dessas taxas é paga aos validadores, o que não se traduz necessariamente em um aumento no valor do token nativo da Solana, o SOL. Em contrapartida, a geração de receita do Ethereum é mais diversificada e estável, o que lhe confere uma vantagem em termos de valor de mercado geral e crescimento a longo prazo.
A tokenomics da Solana é outra área em que há potenciais problemas. Embora a tokenomics da blockchain seja mais flexível e possa ser ajustada, há poucas evidências que sugiram que a Solana esteja focada em aumentar o valor de seu token SOL. Um exemplo disso é a proposta de março para reduzir a taxa de inflação do SOL, que foi rejeitada pela comunidade. Isso sugere que a comunidade não está inclinada a priorizar a valorização a longo prazo do token, o que poderia prejudicar as chances da Solana de competir com o Ethereum em termos de adoção institucional.
Em termos de taxas de transação, a Solana lidera o Ethereum quando se trata de geração de taxas de camada 1. No entanto, a maioria dessas taxas é direcionada aos validadores e não aumenta o valor geral do token da Solana, o SOL. Em comparação, o Ethereum continua a superar o Solana em geração de receita, com a receita do Ethereum sendo de 2 a 2,5 vezes maior que a da Solana.
Apesar desses desafios, a Solana ainda pode progredir, principalmente se expandir para fontes de receita mais estáveis, como tokenização e stablecoins. A Solana já fez avanços notáveis em finanças descentralizadas, observando um aumento no valor bloqueado em seus protocolos DeFi. No entanto, esses desenvolvimentos não são suficientes para superar o Ethereum em um futuro próximo.
“Embora a Solana tenha apoio significativo e continue a crescer, o domínio de mercado da Ethereum em setores-chave, como tokenização, stablecoins e DeFi, permanece forte. Esses casos de uso são particularmente atraentes para reguladores, governos e instituições financeiras tradicionais, que demonstraram forte apoio ao ecossistema Ethereum.”
Os esforços contínuos da Fundação Ethereum para reformular sua estratégia e focar mais em soluções de camada 1 podem impulsionar o Ethereum em termos de sentimento e desempenho de mercado. O desempenho inferior de longa data do Ethereum em relação à Solana foi temporariamente interrompido, graças à recente mudança de prioridades da fundação. Essa mudança de prioridades pode ajudar o Ethereum a recuperar algum impulso e fortalecer sua posição como a blockchain líder em adoção institucional.
